8月28日，格林美发布2026年半年度报告。报告显示，2026年上半年，格林美累计回收拆解退役动力电池3.10万吨，同比增长39%；动力电池回收与综合利用业务实现营业收入8.43亿元，同比增长56.63%。

值得关注的是，这是格林美自2023年以来，动力电池回收与综合利用业务营收增速首次超过拆解量增速。与此同时，公司在半年报中披露了三项电池回收相关技术进展，分别聚焦于动力电池拆解、退役电池检测分选以及磷酸铁锂（LFP）湿法冶金。

从业务数据和技术布局来看，格林美正在从单纯扩大回收规模，进一步转向提升单吨退役电池的处理效率和经济价值。

动力电池回收量持续增长，2023年以来增超90%

近年来，格林美动力电池回收拆解规模持续扩大。

数据显示，2023年格林美全年动力电池拆解量为2.75万吨，2025年已提升至5.26万吨，两年间增长超过90%。

2026年上半年，公司动力电池拆解量达到3.10万吨，同比增长39%。公司表示，相关业务保持盈利，同时进入材料再生利用环节的电池占比明显提升。

目前，格林美已与全球1100多家汽车企业及电池企业建立合作关系，合作方包括比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、丰田、广汽集团、中联重科等，部分合作围绕锂、镍、钴等关键金属的闭环回收展开。

在国内，格林美已布局6座动力电池回收工厂，覆盖珠三角、长三角、京津冀及华中地区；同时，公司还在韩国、印尼建立了电池回收相关合资企业。

格林美表示，目前公司处理量约占中国退役锂离子电池的10%。

从产业链来看，格林美回收的锂、镍、钴等资源还可进一步进入自身电池材料业务，形成：动力电池拆解 → 金属资源回收 → 电池材料制造的内部循环体系。

这种纵向一体化模式，一方面能够为回收材料提供稳定的消纳渠道，另一方面也有助于增强公司对关键原材料供应的控制能力。

2026年目标8万吨，下半年还需完成约4.9万吨

根据格林美此前公开信息，公司2026年动力电池回收目标为8万吨。

截至2026年上半年，格林美已经完成3.10万吨，这意味着如果要实现全年8万吨目标，下半年还需要完成约4.9万吨。

换言之，下半年动力电池回收量需要较上半年提升近60%。

从目前来看，这一目标仍具有一定挑战性，但格林美已经建立的电池回收网络、汽车及电池企业合作体系，以及国内6座回收工厂，为其获取退役电池资源提供了一定基础。

不过，对于动力电池回收企业而言，回收量并不是决定盈利能力的唯一因素。

废旧电池采购价格、电池化学体系、剩余电量、运输成本、金属回收率以及锂、镍、钴等产品价格，都会直接影响最终经济效益。

因此，在退役电池规模逐步增长的背景下，行业竞争正在从“能不能拿到电池”，逐渐转向“拿到电池后能不能低成本、高效率地处理”。

营收增长56.63%，但毛利率提升仍较有限

从财务数据来看，格林美动力电池综合利用业务上半年实现营业收入8.43亿元，同比增长56.63%。

不过，营收增长并不意味着盈利能力同步大幅提升。

报告显示，该业务同期营业成本同比增长55.99%，毛利率为10.51%，同比仅提升0.38个百分点。

也就是说，目前动力电池回收业务的成本增长仍与收入增长较为接近。

因此，格林美此次披露的多项技术进展，更值得从未来降本增效的角度来看，而不能简单理解为相关技术已经完全反映在2026年上半年的经营业绩中。

此外，格林美动力锂电池回收业务整体实现营业收入9.42亿元，其中包括动力电池综合利用业务收入8.43亿元，以及报废汽车综合利用业务收入9952万元。

三大技术突破，分别瞄准拆解、分选和湿法回收成本

随着CTP、CTB等电池结构不断应用，电芯与电池包之间的集成度越来越高，也给退役电池拆解带来了新的挑战。

特别是结构胶的大量使用，会增加拆解时间，也提高了机器人自动化拆解的难度。

针对这一问题，格林美开发了：

据公司披露，相关技术使产线自动化率提升20%，脱胶时间缩短超过60%，并已支持建设千吨级脱胶剂中试生产线。

需要注意的是，这里的“千吨级”指的是脱胶剂中试生产线规模，并非动力电池处理产能。

对于动力电池回收企业而言，随着电池包结构越来越复杂，自动化拆解的重要性正在提升。其价值不仅体现在降低人工成本，同时也能够提高作业安全性、处理效率以及拆解过程中零部件的完整性。

退役动力电池进入回收环节后，并非所有电池都会直接进行材料回收。

根据电池健康状态和剩余容量不同，部分电池可能进入维修、梯次利用或其他再利用路径，其余电池则进入拆解及材料回收环节。

因此，快速、准确地评估退役电池状态，是提高回收效率和资源价值的重要环节。

格林美开发并应用了退役动力电池数据处理平台，可自动处理检测数据、提取电池特征并预测剩余容量。

与完全充放电测试不同，该平台可利用不同电压区间的数据进行剩余容量估算。

据公司披露，该平台目前实现：

检测效率提升后，可以缩短电池测试时间和库存周转周期；同时，更准确的状态评估也有利于提高不同电池流向之间的匹配效率。

此外，较为可靠的健康状态和剩余容量数据，也能够为退役电池的价值评估及回收价格谈判提供更加明确的技术依据。

在三项技术中，格林美针对磷酸铁锂（LFP）电池开发的湿法冶金技术尤其值得关注。

公司披露，其开发了一套锂、磷、铁同步浸出提取，并结合分段除杂的工艺。

相关技术指标包括：

与三元电池相比，磷酸铁锂电池不含镍、钴等高价值金属，其回收经济性更加依赖于锂的高效回收、化学品及能源消耗控制，以及磷、铁、石墨等资源的综合利用。

因此，随着LFP在新能源汽车和储能领域的应用持续扩大，如何降低LFP回收成本，将成为回收企业必须面对的问题。

值得注意的是，在此次披露的三项技术中，LFP湿法工艺是格林美唯一直接披露整体处理成本降低超过30%的技术。

LFP占比提升，回收企业“降本”压力进一步增加

未来随着磷酸铁锂电池在新能源汽车及储能领域的应用进一步扩大，退役电池原料结构也将发生变化。

相比三元体系，LFP的资源价值结构更加依赖：

因此，如果LFP处理成本能够在商业化规模下稳定降低30%以上，将有望明显改善该体系的回收经济性。

不过，目前格林美半年报并未披露该技术的原始成本基数、当前单位处理成本、新工艺实际产能规模，以及公司现有LFP原料中采用该技术处理的具体比例。

因此，这一技术对公司实际盈利能力的影响，仍需要结合后续经营数据进一步观察。

从“抢电池”到“拼成本”，回收行业竞争逻辑正在变化

格林美预计，中国新能源汽车及动力电池将在2027年起进入大规模退役周期。

公司在半年报中预计，2027—2030年期间，中国约有350万吨退役锂动力电池需要进入回收处理环节。

随着未来退役电池供应量持续增加，行业竞争的重点或将逐步从前期的资源争夺转向后端的成本控制和资源价值最大化。

从此次格林美披露的三项技术指标来看，其布局逻辑已经较为清晰：

拆解环节：自动化率提升20%，脱胶时间缩短超过60%；

检测分选环节：分选成本降低超过30%，容量估算时间缩短60%；

LFP湿法回收环节：处理成本降低超过30%。

三项技术分别对应动力电池回收产业链中的不同成本中心。

其中，拆解自动化主要解决人工、安全和处理效率问题；数据化分选主要解决检测效率、库存周转以及电池价值评估问题；LFP湿法工艺则更加直接地针对低价值体系下的金属回收率、试剂消耗及综合处理成本。

与此同时，格林美自身的产业链一体化布局，也能够为回收材料提供内部消纳渠道。回收得到的锂、镍、钴等资源可以进一步进入公司冶炼及电池材料业务，形成内部资源循环。

这种模式并不能完全消除金属价格波动以及废旧电池资源竞争带来的影响，但能够在一定程度上提升资源循环效率、产品消纳能力及原材料保障能力。

对于整个锂电回收行业而言，随着退役电池规模逐步放量，未来真正决定企业竞争力的，或许不再只是“手里有多少电池”，而是每处理一吨电池，究竟能回收多少价值、需要付出多少成本。

从这个角度看，格林美此次披露的三项技术进展，也折射出动力电池回收行业正在从规模扩张阶段向精细化降本阶段过渡。